Швидке розширення індустрії штучного інтелекту (ШІ) викликає занепокоєння, що її зростання підживлюється самопідтримуваною фінансовою петлею, а не реальними економічними показниками. Нещодавній аналіз свідчить про те, що інвестиційний капітал циркулює в секторі, штучно завищуючи оцінку та приховуючи стабільність доходів.
Переплетена мережа
У центрі цієї динаміки знаходиться Nvidia, напівпровідниковий гігант, чиї мікросхеми необхідні для розробки ШІ. Компанія не просто продає обладнання; він глибоко залучений у фінансову структуру екосистеми ШІ. Nvidia інвестує в стартапи зі штучним інтелектом, такі як OpenAI, які потім купують чіпи у Nvidia, створюючи замкнутий цикл доходу. Цей двосторонній потік інвестицій розширюється: компанія CoreWeave, яка володіє центрами обробки даних, купує чіпи Nvidia, інвестуючи в саму Nvidia.
Ця складна мережа нагадує фінансову плутанину, яка передувала кризі 2008 року, — густу мережу взаємозалежностей, яку важко розшифрувати. Величезний обсяг зв’язків ускладнює визначення того, чи бізнес-моделі, що лежать в основі, є життєздатними чи просто підтримуються постійними вливаннями капіталу.
Відлуння бульбашки доткомів
Нинішня ситуація схожа на бум доткомов наприкінці 1990-х років. Тоді такі компанії, як Yahoo та Cisco, здавалося, були забезпечені реальними прибутками, але їхній ріст сильно залежав від фінансування IPO для подальших витрат на рекламу (Yahoo) або апаратне забезпечення (Cisco). Коли ринок IPO охолонув, ці підприємства постраждали, оскільки їхні завищені потоки доходів випарувалися.
Сьогодні Nvidia та інші компанії, пов’язані зі штучним інтелектом, публікують реальні доходи та прибутки. Однак залишається відкритим питання: наскільки цей прибуток є стійким, а не просто переробленим капіталом? Якщо зростання буму штучного інтелекту залежить від подальшої підтримки фінансових ринків, зниження інвестицій може спровокувати падіння очевидної прибутковості.
Економіка почуттів
Діаграма, описана в першоджерелі, є візуальним представленням цього взаємозв’язку, більше схожим на «вібрацію», ніж набір даних, який легко аналізувати. Це означає, що ясність не є метою; сама складність є частиною проблеми. Мережа взаємозв’язків приховує реальну економічну діяльність, що ускладнює оцінку довгострокової стійкості.
Реальний ризик полягає в тому, що очевидний успіх буму штучного інтелекту базується на фінансових спекуляціях, а не на довгостроковій економічній цінності.
Занепокоєння не обов’язково полягає в тому, що Nvidia чи інші великі гравці обманюють; Справа в тому, що їхні оцінки можуть бути завищені замкнутим циклом грошей, що робить всю систему вразливою до зовнішніх шоків. Це викликає критичні питання про реальний стан індустрії штучного інтелекту та про те, чи можна її зростання підтримувати після поточного інвестиційного циклу.
