Rychlá expanze průmyslu umělé inteligence (AI) vyvolává obavy, že jeho růst je poháněn spíše samoudržující se finanční smyčkou než skutečným ekonomickým výkonem. Nedávná analýza naznačuje, že investiční kapitál cirkuluje v sektoru, uměle navyšuje ocenění a zatemňuje udržitelnost výnosů.
Propletená síť
V centru této dynamiky je Nvidia, polovodičový gigant, jehož čipy jsou nezbytné pro vývoj AI. Společnost nejen prodává vybavení; je hluboce zapojena do finanční struktury ekosystému AI. Nvidia investuje do startupů s umělou inteligencí, jako je OpenAI, které pak kupují čipy od Nvidie a vytvářejí uzavřený cyklus příjmů. Tento obousměrný investiční tok se dále rozšiřuje: CoreWeave, společnost, která vlastní datová centra, kupuje čipy Nvidia a zároveň investuje do samotné Nvidie.
Tato složitá síť připomíná finanční propletenec, který předcházel krizi v roce 2008 – hustá síť vzájemných závislostí, kterou je těžké rozluštit. Naprostý objem spojení ztěžuje určení, zda jsou základní obchodní modely životaschopné, nebo zda jsou jednoduše podporovány neustálými přísuny kapitálu.
Echoes of the Dotcom Bubble
Současná situace se podobá boomu internetové sítě koncem 90. let. Tehdy se společnosti jako Yahoo a Cisco zdály bezpečné s reálnými výdělky, ale jejich růst byl silně závislý na financování IPO pro další výdaje na reklamu (Yahoo) nebo hardware (Cisco). Když se trh IPO ochladil, tyto podniky utrpěly tím, jak se jejich nafouknuté příjmy vypařily.
Dnes Nvidia a další společnosti související s AI vykazují skutečné příjmy a zisky. Otázkou však zůstává: Jaká část těchto výdělků je udržitelná a ne pouze recyklovaný kapitál? Pokud růst boomu umělé inteligence závisí na pokračující podpoře finančních trhů, klesající investice by mohly vyvolat kolaps zjevné ziskovosti.
Ekonomika pocitů
Diagram popsaný v původním zdroji je vizuální reprezentací této propojenosti, spíše jako „vibe“ než jako snadno analyzovatelný soubor dat. To naznačuje, že cílem není jasnost; samotná složitost je součástí problému. Síť vztahů zakrývá skutečnou ekonomickou aktivitu, a proto je obtížné posoudit dlouhodobou udržitelnost.
Skutečným rizikem je, že zjevný úspěch rozmachu umělé inteligence je postaven spíše na základech finančních spekulací než na dlouhodobé ekonomické hodnotě.
Obavy nemusí nutně spočívat v tom, že Nvidia nebo jiní velcí hráči podvádějí; faktem je, že jejich odhady mohou být nafouknuty uzavřeným cyklem peněz, což činí celý systém zranitelným vůči vnějším šokům. To vyvolává kritické otázky o skutečném zdraví odvětví umělé inteligence a o tom, zda lze jeho růst udržet i po současném investičním cyklu.
